Vertrauen, Erwartungen und Liquidität

21.12.2011: Kreditinstitute können sich nun von der Europäischen Zentralbank für drei Jahre Liquidität in unbegrenzter Höhe leihen. Das Hauptproblem in Europa und den Börsen bleibt eine Krise des Vertrauens.

"Das Geld zirkuliert einfach nicht", sagte Mario Draghi, Chef der EZB und versorgt Kreditinstitut mit Liquidität. Die Märkte steigen. Kreditinstitute können sie sich nun in unbegrenzter Höhe Liquidität von der EZB für drei Jahre zu einem Zinssatz von 1% leihen. Der Zeitraum ist ungewöhnlich lang und theoretisch können Sie sich damit ihrer Liquiditätssorgen entledigen. (vgl. bspw. Michael Mross: 'EZB gibt Banken 500 Milliarden' >> )

Aber werden Kreditinstitute die neu gewonnene Liquidität auch weitergeben? Ob Immobilienkrise, Finanzkrise, Schuldenkrise, Staatsschuldenkrise, ... Allen Krisen gemein war und ist fehlendes Vertrauen. Oft wird von einer Vertrauenskrise gesprochen.

Was heißt Vertrauen?
Vertrauen hat mit der Erkenntnis zu tun, dass viele Ereignisse wie Konjunktur, Arbeitslosenzahlen, Aktienmärkte oder Börsennentwicklungen nur begrenzt kontrollierbar sind. Niemand hat also die vollständige Kontrolle über die aktuelle und zukünftige Entwicklung der Wirtschaft.

Die Einsicht in die Unkontrollierbarkeit wird von Menschen durch das Vertrauen in andere Menschen ersetzt. Konkret: Man vertraut, dass Partner glaubwürdig und zuverlässig sind. Vertrauen bedeutet, dass andere sich so verhalten, dass sie die an sie gestellten Erwartungen erfüllen.

Wozu vertrauen?
Nur wer darauf vertrauen kann, dass Partner glaubwürdig und zuverlässig sind, ist in der Lage, eigene Pläne zu verfolgen und umzusetzen. Für die Wirtschaft und die Börse heißt dass: Nur im Vertrauen auf andere sind Garantien glaubwürdig und können Gewinne erzielt werden. Deshalb ist Vertrauen wichtig. Egal ob Immobilienkrise, Finanzkrise, Schuldenkrise oder  Staatsschuldenkrise - ohne Vertrauen kann eine schwere Rezession nicht verhindert werden.

Vertrauen baut sich auf, wenn langfristig kalkuliert werden kann. Kreditinstitute können sich jetzt für die nächsten Jahre günstig Liquidität besorgen. Ein langer, garantierter Zeitraum, der Vertrauen schaffen kann, denn eine Kalkulationsbasis von drei Jahren ist ein langfristig kalkulierbares Zeitfenster.

Die Frage ist also weniger, wie man die ökonomischen Krisen technisch in den Griff bekommt, sondern wie man wirklich Vertrauen schaffen kann. Nach dem EU-Gipfel von vorletzter Woche ist dies heute der zweite Schritt für eine Vertrauensgrundlage in Europa. Auf dieser Basis - weitere Schritte müssen folgen - können Börsianer auch wieder Vertrauen in Trends und Fundamentaldaten finden.